JPMorgan og Goldman Sachs er uenige: Ulike syn på fremtiden for aksjemarkedet
To av Wall Streets største banker, JPMorgan og Goldman Sachs, har kommet til svært forskjellige konklusjoner når det gjelder utsiktene for det amerikanske aksjemarkedet fremover. Mens Goldman Sachs advarer om et beskjedent avkastningspotensial, er JPMorgan langt mer optimistisk.
Ifølge en rapport fra Bloomberg publisert tirsdag, mener Goldman Sachs at S&P 500 indeksen, som allerede handles nær rekordhøye nivåer, kan oppleve tøffe år med lav avkastning. Bankens strateger advarer om at aksjemarkedet kun vil gi en årlig avkastning på rundt 3 prosent i årene fremover. Denne nedjusterte forventningen er basert på den nåværende høye prisingen av aksjer samt stigende renter på amerikanske statsobligasjoner, som ofte anses som en tryggere investering i usikre tider.
JPMorgan mer optimistisk
I kontrast til den mer forsiktige prognosen fra Goldman Sachs, har JPMorgans kapitalforvaltningsavdeling et mer optimistisk syn. De spår at aksjer, spesielt de med stor markedsverdi, vil fortsette å presse S&P 500 oppover. JPMorgan har lagt til grunn en forventning om en årlig avkastning på 6,7 prosent over de neste 10 til 15 årene.
Monica Issar, som er sjef for JPMorgans kapitalforvaltning, påpeker at selv om aksjeprisingen kan falle noe etter den nylige stigningen, vil dette bli utlignet av forbedrede makroøkonomiske forhold sammen med solide selskapsresultater.
– Vi antar at prisingen vil komme ned, men at den samtidig vil bli utlignet av sunnere makroøkonomiske forhold kombinert med selskapsfundamentale forhold over de neste 10 årene, sa Issar i en uttalelse mandag.
Lavere avkastning enn historisk gjennomsnitt
Selv om JPMorgan forblir optimistisk, er deres prognose for avkastning litt under det langsiktige gjennomsnittet. Dette langsiktige snittet, på 11 prosent, er beregnet fra den første handelsdagen for S&P 500 tilbake i 1957 og frem til slutten av 2023.
Kunstig intelligens og rentekutt
En av de store kildene til optimismen på aksjemarkedet i det siste har vært utviklingen innen kunstig intelligens (AI), et område som har fått mye oppmerksomhet og økt interesse fra både selskaper og investorer. I tillegg blir mulige rentekutt fra den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve (Fed), sett på som et potensielt positivt løft for aksjemarkedet. Disse faktorene har bidratt til at S&P 500 har klatret 22 prosent hittil i år.
Etter å ha nådd bunnen i 2022, har S&P 500 steget med over 60 prosent, noe som reflekterer et aksjemarked som raskt har hentet seg inn igjen fra tidligere nedgangstider.
Hva betyr det for investorer?
Den betydelige forskjellen i synspunktene hos to av de største navnene innen finans, JPMorgan og Goldman Sachs, fremhever usikkerheten som ligger foran oss. For investorer kan dette bety at mens noen av de største selskapene på S&P 500 indeksen kanskje fortsetter å yte godt, kan den generelle markedssituasjonen være mettet med utfordringer, spesielt med tanke på høy prising og usikkerhet rundt fremtidige renteøkninger.
På den ene siden foreslår Goldman Sachs en mer forsiktig tilnærming til aksjemarkedet, ettersom avkastningen kan være lavere enn det mange har forventet fra det amerikanske aksjemarkedet. På den andre siden er JPMorgan klar på at selv om vi kan se en priskorreksjon, er det fortsatt rom for vekst, spesielt på lang sikt.
Investorer kan derfor ha svært ulike strategier basert på disse motstridende synspunktene. Dette er en periode som trolig vil kreve grundig vurdering av markedstrender og en balanse mellom risiko og avkastningspotensial.
